20號膠
一.概念和分類
橡膠主要分為天然橡膠和合成橡膠。天然橡膠是指從巴西橡膠樹上采集的天然膠乳,經過凝固、干燥等加工工序而制成的彈性固狀物。合成橡膠是由人工合成的高彈性聚合物,也稱合成彈性體,廣義上指用化學方法合成制造的橡膠,以區別于從橡膠樹生產出的天然橡膠。
天然橡膠按形態可分為兩大類:固體天然橡膠(膠片與標準膠)和濃縮乳膠。固體天然橡膠有傳統制法和標準制法之分:傳統制法生產膠片,其中煙膠片占到絕大多數,而煙膠片一般分為RSS 1(1號煙膠片)、RSS 2(2號煙膠片)、RSS 3(3號煙膠片)、RSS 4(4號煙膠片)、RSS 5(5號煙膠片);標準制法生產標準膠,標準膠即技術分級橡膠(TSR,Technically Specified Rubber),是按雜質、灰分、氮含量、揮發分、塑性初值及塑性保持率等理化性能指標進行分級的橡膠。根據國家標準和ISO標準,標準膠一般按照原料和性能的不同主要分為以下幾類:?LoV(低黏恒黏膠,Low Viscosity Constant Viscose)、?CV(恒黏膠,Constant Viscose)、L(淺色膠,Light-coloured Rubber)、WF(全乳膠,Whole Field Latex Rubber)、5號膠、10號膠、20號膠、10號恒黏膠(10CV)和20號恒黏膠(20CV)。
天然橡膠分類所涉及到的理化指標中,雜質是指留在篩網上的外來物質;灰分是指鍛燒后的殘留物含量;氮含量是指氮元素的質量比重;揮發分是指橡膠受熱分解后產生的氣體含量;塑性初值是表示橡膠分子量和可塑性大小的指數;塑性保持率是表示生膠的抗氧化性能和耐高溫操作性能的指標。
二、主要用途
天然橡膠具有優良的回彈性、絕緣性、隔水性及可塑性等特性,并且經過適當處理后還具有耐油、耐酸、耐堿、耐熱、耐寒、耐壓、耐磨等寶貴性質,所以具有廣泛用途。輪胎、膠管、膠帶、鞋材是天然橡膠主要的下游應用領域。其中,全球約70%的天然橡膠用于輪胎制造,10%用于橡膠管帶,10%用于鞋材,10%用于其他橡膠制品。輪胎制造所使用的天然橡膠中,約80%為20號膠;20號膠的使用已成為一個國家輪胎工業技術與工藝水平的主要標志。
三、國際20號膠市場概況
(一)生產情況
目前,天然橡膠種植已遍及亞洲、非洲等四十多個國家和地區。種植面積較大的國家有:泰國、印度尼西亞、馬來西亞、中國、印度、越南、尼日利亞、巴西、斯里蘭卡、利比亞等,其中東南亞國家在天然橡膠種植和生產方面占據世界總量的80%以上。
在天然橡膠生產早期,全球以煙膠片生產為主,但隨著全球天然橡膠生產工藝的工業化改造升級,生產企業維持或逐漸關停煙膠片加工廠,增加投建20號膠加工廠。目前,20號膠已成為天然橡膠產業最主要、最具代表性的品種并且符合
輪胎產業未來的發展趨勢。
全球天然橡膠產品中,標準膠、煙膠片、乳膠占比分別約為70%、15%、15%。在標準膠中,20號膠占比約90%。2018年,全球生產天然橡膠1387萬噸,其中20號膠約873萬噸,占全球天然橡膠產量的63%。目前,20號膠已是全球天然橡膠生產、消費的主要品種。
(二)消費情況
2018年,全球消費天然橡膠1381萬噸,其中消費20號膠約829萬噸。中國、歐洲、東亞(包括日本和韓國)、印度和美國是前五大消費國(地區),分別消費天然橡膠550、124、107、122、101萬噸,占總消費量的73%。全球約70%的天然橡膠用于輪胎制造,其中約80%使用20號膠。
輪胎工業發展至今已有160多年歷史,目前已步入低速穩定增長期。據預測,2010-2020年期間全球輪胎產量總體將保持穩定增長態勢,年均復合增長率約為4.20%。
全球輪胎行業整體發展較為成熟,市場集中度較高。據美國《輪胎商業》組織統計,全球前十強輪胎企業2017年累計市場占有率達61.35%,全球前三強輪胎企業的累計市場占有率為36.59%。
部分新興市場輪胎企業憑借不斷提升的競爭力搶占市場份額,使得全球輪胎行業巨頭的市場份額呈下降趨勢。未來新興市場將繼續保持快速增長,成為全球市場增長的主要動力。
(三)國際期貨市場
國際上開展天然橡膠期貨交易的主要交易所是日本東京商品交易所(TOCOM)、新加坡交易所(SGX)、泰國期貨交易所(TFEX)和印度國家大宗商品交易所(NMCE),四家交易所均開展煙膠片期貨交易。其中開展20號膠期貨交易的是新加坡交易所(SGX)和日本東京商品交易所(TOCOM)。
目前,新加坡交易所(SGX)的20號膠期貨是全球20號膠定價的主要參考標準。上海期貨交易所(SHFE)的天然橡膠期貨、日本東京商品交易所(TOCOM)的3號煙膠片期貨價格對20號膠有不同程度的影響。上海期貨交易所天然橡膠期貨自掛牌以來運行平穩,成交活躍。2018年,上海期貨交易所天然橡膠期貨成交金額為7.36萬億元(單邊,下同),成交量為6184.55萬手,交割22.28萬噸,期貨功能發揮良好,對服務實體經濟起到了顯著作用。
四、我國20號膠市場概況
(一)生產情況
我國天然橡膠加工主要以膠園膠乳為原料,生產以SCR WF膠(全乳膠)為主導產品的各種標準橡膠,20號膠產量占比較小。
(二)消費情況
目前,我國是全球第一大天然橡膠消費國、第一大20號膠消費國和第一大輪胎生產國。2018年,我國表觀消費天然橡膠600多萬噸,其中20號膠約450萬噸,占比70%。我國輪胎工業的快速發展帶動了天然橡膠消費的快速增長。
受國內市場需求持續增長、全球輪胎產業向國內轉移等因素的影響,近年來我國輪胎行業生產規??焖贁U張并成為輪胎生產大國,但總體已經進入低速增長階段。
(三)貿易流通
我國天然橡膠主要依賴于進口。據海關總署統計,2018年我國進口天然橡膠566萬噸,其中20號膠進口量約440萬噸(含混合膠、復合膠),占比約78%。我國進口的天然橡膠主要來自于泰國、馬來西亞和印度尼西亞,三國占進口量的75%;其中,我國進口的20號膠也主要來自于這三個國家,占進口量的77%。
因我國輪胎生產企業對20號膠有長期需求,通常按年制定生產計劃,每月需求都較為平穩。我國天然橡膠和20號膠的月度進口量基本維持在30萬噸和20萬噸以上,因農歷新年原因每年年初進口量有所下降。
目前,我國20號膠的現貨貿易流向主要從泰國、馬來西亞、印度尼西亞等東南亞國家流向我國沿海地區,一部分制成輪胎再出口,另一部分由沿海向內陸分散。青島、上海、杭州、寧波、天津、南京等為我國20號膠進口的主要口岸。
從進口貿易方式來看,我國20號膠主要按保稅貿易方式進口。
五、20號膠價格波動及影響因素
20號膠市場價格波動頻繁,波動率高。2010年至2018年,泰國20號膠最高價至38205元/噸(5790美元/噸),最低價至7185元/噸(1096美元/噸),年度波動率最大至106%。收益率方面,單日收益率最高值為10.89%,最低值為-6.86%,均值為-0.03%,標準差為1.39%。2010年,受全球流動性過剩的影響,20號膠與大宗商品價格普漲,于2011年初達到38205元/噸;2011年至2016年上半年,因前期種植的膠樹開割,供過于求矛盾突出,20號膠價格呈現下跌趨勢;2016下半年至2017年第一季度,全球大宗商品價格回暖,加之泰國洪澇引發供給擔憂,20號膠價格快速上行;2017年第二季度開始,在泰國政府放儲影響下,20號膠價格進入下行通道;2018年,受中美貿易摩擦影響,20號膠價格整體窄幅震蕩下跌。
天然橡膠兼具農產品、工業品與金融屬性。影響20號膠價格的因素較多,如國際供求情況、國內供求情況、國內外的經濟大環境、主要用膠行業的發展情況、合成橡膠的生產及應用情況、自然因素、匯率變動因素和政策因素等。
六、20號膠合約文本
交易品種 | 20號膠 |
交易單位 | 10噸/手 |
報價單位 | 元(人民幣)/噸(交易報價為不含稅價格) |
最小變動價位 | 5元(人民幣)/噸 |
漲跌停板幅度 | 不超過上一交易日結算價±5% |
合約交割月份 | 1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月 |
交易時間 | 上午9:00-11:30,下午1:30-3:00以及上海國際能源交易中心規定的其他交易時間 |
最后交易日 | 交割月份的15日(遇國家法定節假日、休息日順延;上海國際能源交易中心可以根據國家法定節假日、休息日調整最后交易日) |
交割日期 | 最后交易日后連續五個交易日 |
交割品質 | 具體質量規定見附件 |
交割地點 | 上海國際能源交易中心指定交割倉庫 |
最低交易保證金 | 合約價值的7% |
交割方式 | 實物交割 |
交易代碼 | NR |
上市機構 | 上海國際能源交易中心 |