乙二醇

一、??????乙二醇概述

乙二醇(Monoethyleneglycol,簡稱EG)又名“甘醇”，乙二醇分子式：C2H6O2，常溫下為無色、無臭、有甜味的粘稠液體，比重約為1.11。乙二醇是一種的石油化工基礎有機原料，主要用于生產聚酯纖維（滌綸〕、聚酯薄膜、聚酯工程塑料、防凍劑等，同時也用于生產潤滑劑、增塑劑、水力制動用液體、非離子表面活性劑、乙二醇醚、炸藥、涂料、油墨等，用途非常廣泛。從全球范圍來看，聚酯產品（包括滌綸、包裝樹脂、聚酯薄膜及其他）約占乙二醇消費量90％；在我國，超過74％的乙二醇被用于生產滌綸等聚酯纖維。

二、???????乙二醇生產、消費與貿易概況

（一）我國乙二醇生產溉況

當前，乙二醇工業生產路線大致分為兩種：乙烯法和煤基合成氣草酸酯法，其中乙烯法根倨乙烯來源的不同又可以分為石腦油裂解制乙烯、乙烷裂解制乙烯（石油伴生氣、頁巖氣）和MTO法制甲醇再制取乙烯，而合成氣草酸酯法多用于中國，絕大部分廠家采用煤制合成氣，少數廠家提純電石爐尾氣中的CO作為合成氣。

長期以來，乙二醇裝置集中在中石化和中石油兩大集團，近年來，隨著我國煤基合成氣制乙二醇技術的推廣，民營企業產能占比不斷增加，截至2017年年底，產能占比最大的是中國石化，包括合資企業在內的產能為371萬噸，占全國總產能的37％；中國石油和中海油產能分別為77萬噸和36萬噸，占全國總產能的8.81%和4.1%;其他地方企業的生產能力為390萬噸，約占總產能的44.6%。

（二）我國乙二醇消費溉況

我國是世界最大的乙二醇消費市場。近年來，我國乙二醇的消費量也不斷，2008年國乙二醇的表觀消費量為703.6萬噸，2017年增加到1430.7萬噸，約占世界總消費量的51％，年平均增長率為8.7％。
其中，聚酯為乙二醇最重要的下游鄰域。聚酯領域的產品主要為滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片（包括纖維級切片、瓶用切片和薄膜切片)。而目前我國已經
成為世界最大的聚酯生產國。至2017年底，我國聚酯生產能力達到約4552萬
噸／年，產能主要分布在東部沿海的浙江、江蘇、福建三省份，另外上海、廣東等省市也有分布，少量分布在中西部的四川、安徽、河南等地。

乙二醇另一重要使用領域為防凍液。2017年，國內凍液對乙二醇的需求量為50萬噸左右。我國近十年來汽車保有量長迅速，從2007年的0.57億輛到2017年底的2．17億輛，每年增速都維持在10％以．人均6.4人/輛，對比美國于2014年已達到平均1.3人／輛，因此，未來中國的汽車市場還有很大的發展空間，對防凍液的需求只增不減。從下游消費地域來看，乙二醇的消費主要集中于江浙滬以及閩等東部沿海地區。從消費結構來看，乙二醇90％用于生產聚酯產品，江蘇、浙江兩省是我國聚酯企業最集中的地區，也是乙二醇消費量最大的地區：2017年，浙江和江蘇兩省的乙二醇消費量分別為591.4萬噸和552.9萬噸，占全國總消費量的比例分別為41.3％和38．7％，兩省合計消費占比約80％。除江浙等地外，福建、廣東等東南沿海地區也聚集了一定規模聚酯產業，是我國乙二醇消費第二大地區，占我國消費總量的14.6％左右。

（三〕我國乙二醇貿易溉況
中國一直都是全球紡織業的重要生產基地，但是目前中國的乙過醇還是依靠進口在支撐需求，雖然整體上看有些緩慢下行的趨勢，但中國乙二醇整體進口依賴度長期維持在60％以上，2017年中國乙二醇進口量875.1萬噸，進口依存度61.2％。

中國乙二醇的進口量主要來源于是沙特阿拉伯、中國臺灣，加拿大，新加坡和韓國，其中沙持阿拉伯是中國乙二醇的主要進口來源地，常年占進口總量的44％。

由于我國乙二醇的產銷區域相對集中，國內現貨貿易流向也相對簡單、清晰。盡管江浙地區的產量最大，但與消費量相比，仍有很大的缺口需要依靠進口來補充，2017年華東地區為最大的流入地，約有124萬噸的乙二醇凈流入；福建及廣東等地的乙二醇因產能相對不足，約有33萬噸的乙二醇凈流人。西北、華北、西南、東北地區的乙二醇產量、進口量及消費量均很少，由于當地下游消費相對不足，以上地區大多為凈流出地區，其富余的乙過醇主要流向華東和華南地區，供當地聚酯工廠使用。

三、??????影響乙二醇價格變動的主要因素

乙二醇是化纖行業的主要原料，其價格影晌因素眾多，上下游產品的價格、生產企業開工率、國家宏觀經濟和產業政策等均會影響乙二醇的價格波動。受上述各類因素的綜合影晌，乙二醇現貨市場年內價格波動幅度非常大，2008年受金融危機蔓延的影晌，乙二醇價格波幅高達265％，即使在其他普通年份，乙二醇的現貨價格波幅也比較大：2009年價格波幅達到102.7％，2010-2017年分別為60．9％、26.8％、44．5％、33.1％、34.5％、94.2％、46.6％。

（一）上游原料的影響

全球乙二醇的終端原材到為原油、頁巖氣、石油氣煤均屬于能源類商品，因此能源價格的漲跌對乙二醇有較大影響力。其中，油頭乙二醇的產能產量占比最大，所以從原材料角度分析，原油價格對乙二醇的影響相對更大。原油價格上漲，通過生產成本等途徑傳導至乙二醇市場，使得價格上漲；原油價格下跌，將影響乙二醇商家反下游廠家價格預期，或出現銷貨困準，或出現采購意愿下滑，價格傾向于走弱。

（二）行業中游的影響
乙二醇行業中游主要是乙二醇裝備投產、產能釋放、裝備檢修等供應因素。加上我國乙二醇進口依賴程度較高，進口量以及港口厙存對乙二醇的價格影晌較大。其中，一方面，受制于我國“缺油少氣多煤”的能源格局，我國大力推廣煤制乙二醇裝置，近幾年國內煤制乙二醇產能不斷增加，未來我國供應將更為寬松，限制乙二醇市場上漲幅度。另一方面，國內港口乙二醇庫存比較低時，有時會對乙二醇市場提供強有力的支撐。

（三）下游需求的影響

乙二醇的市場衢格同樣也會隨著下游需求變化而波動。國內90％以上的乙二醇需求來自聚酯行業，其中74％被用來生產聚酯纖維，即用于紡織行業。聚酯行業的景氣度與國內消費和外貿需求直接相關。當國內經濟周期性上行，消費增長加快，或是紡織品出口市場氣度上升時，聚酯行業快速發展，對原料到乙二醇的需求增長，將促進乙二醇市場價格上升；反之，當經濟進人下行周期，消費水平下降，或是紡織業出口景氣度轉弱時，聚酯行業開工率下滑，對原材料到乙二醇的需求減弱，下游行業需求減弱而上游供應充足時市場價格將下降。

四、??????標準合約

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