聚乙烯LLDPE
一、品種概況
聚乙烯(以下簡稱PE)是五大合成樹脂之一,其產量占世界通用樹脂總產量的40%以上,是我國合成樹脂中產能最大、進口量最多的品種。目前,我國是世界最大的PE進口國和第二大消費國。PE主要分為線型低密度聚乙烯(以下簡稱LLDPE)、低密度聚乙烯(以下簡稱LDPE)、高密度聚乙烯(以下簡稱HDPE)三大類。
LLDPE產品無毒、無味、無臭,呈乳白色顆粒,主要應用領域是農膜、包裝膜、電線電
纜、管材、涂層制品等。LLDPE由于具有較高的抗張強度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能,主要用于制造薄膜。
世界LLDPE產能主要集中在北美、亞洲、西歐和中東地區。其中,中東是產能增長最快的地區。分國家看,美國、沙特阿拉伯、加拿大、中國和巴西位居世界產能的前五名,五國產能之和約占世界總產能的50%。2005~2009年,世界LLDPE產量年均增長率約為1.79%。2009年
世界LLDPE產量達1782.4萬噸,同比增長3.21%。2009年我國LLDPE產量為310.5萬噸,消費量為530萬噸,按照當前市場價格9900元/噸計算,我國LLDPE的市場規模已經超過了525億元。
伴隨著世界原油價格的劇烈波動,五大合成樹脂等化工產品開始受到國際期貨交易所的關注,成為新興的期貨品種。2005年5月27日,倫敦金屬交易所(LME)在全球率先推出了LLDPE期貨合約。近年來,我國LLDPE產量和消費量逐年增加,市場價格變動日趨劇烈,國內塑料相關企業迫切需要利用期貨機制回避風險,提高企業生產經營決策的科學合理性。為滿足廣大現貨企業的需求,大連商品交所(以下簡稱交易所)于2007年上市了LLDPE期貨合約。
二、LLDPE的供給與需求
(一)世界LLDPE生產、消費與貿易概況
1.?世界LLDPE生產情況。
2001年世界LLDPE產量為1350萬噸,2009年達1782.4萬噸,2005~2009年世界LLDPE產量年均增長率約為1.79%
2.?世界LLDPE消費情況。
2003年世界LLDPE消費量為1370萬噸。2009年為1802萬噸,2003~2009年世界LLDPE消費量年均增長率約為4.67%。
3.?世界LLDPE貿易情況。
2001年世界貿易總量為604.9萬噸,2009年達1050.9萬噸。2001~2009年,世界LLDPE進口量年均增長率為8.60%(見圖2),出口量年均增長率為7.15%。
全球LLDPE進出口地區分布很不平衡。2009年,從進口情況看,亞洲和西歐是全球最大的LLDPE進口地區,北美地區下降較多;從出口情況看,中東和西歐為全球最大的LLDPE出口地區,北美地區增長也較為迅速;從全球LLDPE貿易平衡看,亞洲和西歐為凈進口地區,中東是全球最大的凈出口地區。統計資料顯示,加拿大和沙特是目前全球最大的LLDPE出口國,而中國則為全球最大的LLDPE進口國。
(二)我國LLDPE生產、消費與貿易概況
2009年,我國LLDPE產量為310.5萬噸,消費量約為530萬噸,進口約為220.09萬噸,供需缺口較大。2010年我國LLDPE進口約為233萬噸,供需缺口較大。
1.?我國LLDPE生產情況。
2002~2010年我國LLDPE產能和產量快速擴增(見表2)。我國LLDPE產能2010年到
370.5萬噸/年。
從產能分布地區看,呈南輕北重。廣東華南地區產能占總產能的25.8%,東北地區占
12.8%,華東地區占27.9%,華北地區占21.7%,西北地區占11.8%。
我國現有LLDPE主要生產廠家有15家,主要集中在中石化和中石油兩大集團,其產能與產量分別約占全國LLDPE總產能和總產量的87%和88%。
2.?我國LLDPE消費情況。
目前我國LLDPE的最大消費領域是薄膜,約占LLDPE消費總量的74%,其中農用薄膜約占24%。2002~2009年,我國LLDPE消費量從241.0萬噸增長至498.9萬噸,年均增長率
為9.5%。2010年我國LLDPE需求量將達到593萬噸,年均消費增速達10.4%。
我國LLDPE消費具有明顯的地域性,主要集中在以遼寧、河北、山東、北京、天津等省市
形成的“環渤海灣消費區”,以安徽、江蘇、浙江、上海等省市形成的“長三角消費區”和以廣東、深圳等省區形成的“珠三角消費區”,呈南北并進之勢,南部略重。華東地區是國內LLDPE最大消費地區,2009年消費量占全國總消費量的33.2%;其次為華南地區,約占全國消費總量的25.2%;華北地區第三,占17.2%;東北地區居第四,占16.2;西北地區占8.2%。從增速來看,西北地區是消費增長最快的地區,但由于中西部地區交通狀況和經濟基礎的局限性,目前這種地域分布狀況在短時間內還是很難改變的。
3.我國LLDPE貿易情況。
由于國內市場需求強勁,國內產能不足,近年來,我國LLDPE進口增長較快(見表3),
目前我國LLDPE對外依存度為42%。隨著國內產能的大幅提升,未來我國LLDPE進口增幅總體上將呈明顯的下降趨勢,但也由于國內消費增長迅速,今后相當一段時期內,我國進口絕對量將維持較高水平。我國LLDPE出口量很小,2003年以來年均出口量不足6000噸。
2009年,我國LLDPE進口國家和地區有45個,其中從美國和沙特進口量最大,分別為31.8萬噸和38.1萬噸,幾乎占了我國LLDPE對外進口的三分之一,從主要進口國沙特、新加坡、韓國、加拿大和美國五國的進口總量為149.8萬噸,占我LLDPE進口總量的74%。
我國LLDPE進口地區主要集中在華南、華東和環渤海地區。2009年,我國LLDPE進口省、市、自治區共有25個,其中進口10萬噸以上的省市有6個,上海市進口量遙遙領先達73.3萬噸。2006年我國LLDPE進口海關共有28家,其中上海、天津、黃埔、深圳和青島5家海關的入關量之和為175.2萬噸,占全國入關總量的79.1%。
三、影響LLDPE價格變動的因素
1.?原油價格波
原油作為LLDPE的初始原料,國際原油價格的變化,會直接影響LLDPE的市場價格。據統計,LLDPE市場價格與原油價格不同步,呈等周期滯后,但從目前市場價格波動看,這種滯后效應越來越短。原油價格對LLDPE價格影響在理論上呈弱化關系,原油價格的波動能夠被產業鏈弱化,但在期貨市場看有明顯的放大效應。另外,石腦油和天然氣價格的波動對LLDPE價格也有一定的影響,但因石腦油仍然是由原油加工而來,歸根到底其價格取決于原油市場價格。不過,近年來天然氣液體在乙烯生產中所占比重逐年上升,隨著比重的加大,未來其對乙烯價格及對LLDPE價格的影響將相應加大。
2.?乙烯供求影響
由于LLDPE是按照“原油--石腦油--乙烯--LLDPE”的路徑進行生產的,乙烯的產能、產
量、貿易情況及亞洲地區價格等都會對LLDPE的市場價格產生直接影響。一般來講,價格是隨著乙烯價格漲跌而漲跌。在現貨市場,LLDPE的價格一般平均高出乙烯價格16%左右,其波幅一般在4%~28%之間。
3.?LLDPE產能產量
LLDPE的產能及產量的增長與減少對市場價格有影響。由于LLDPE采用連續性生產,在生產企業每年停產檢修設備期間,受供應量和需求量的變化影響,該地區LLDPE價格也會相應變化。另外,LLDPE的生產工藝以及每月、季、年度的LLDPE產量變化,都會對其市場價格產生影響。
4.?國際貿易價格
中東地區是世界最大的LLDPE生產地,該地區擁有豐富的原油和天然氣資源,原料成本較低,使得從該地區進口的LLDPE價格比國際市場平均價格低。另外,我國關稅政策調整及海運費價格的變動,對從國外進口的LLDPE價格也有著最直接的影響。
5.?下游需求變化
LLDPE的市場價格同樣也會隨著下游需求的變化而波動,下游消費量增長而供應不足時將會使市場價格上升,下游消費減弱而上游供應充足時市場價格將下降。另外,部分下游產品對LLDPE的消費需求帶有明顯的季節性,而LLDPE生產是連續性的,因此必然產生季節需求變化,從而對價格變動產生影響。
6.?替代產品價格
當LLDPE市場價格較高而替代產品如LDPE或HDPE價格相對較低時,會影響價格走低。
7.?產品庫存變化
庫存的變化也會影響LLDPE的市場價格,如地區庫存量升高,貿易商愿意出貨,價格會走低;地區庫存量不足,貿易商囤貨,將推動價格走高。
8.?宏觀經濟形勢
宏觀經濟的健康快速發展,對LLDPE市場具有很強的支撐和拉動作用。宏觀經濟主要是通過影響下游產業的需求,進而影響LLDPE市場變化,換言之,宏觀經濟表現是LLDPE市場需求的晴雨表,對其價格變動有重要影響。宏觀經濟運行統計數據表明,LLDPE價格增長與GDP增長有一定的彈性比例關系,即當經濟增長率達到8%以上時,農業、建筑業、包裝業、電子、汽車制造業等相關行業對LLDPE的需求較為強勁,因而對LLDPE市場支撐力較大,其價格也一般在較高位運行。
四、LLDPE期貨合約
大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約
交易品種???????????????線型低密度聚乙烯
交易單位???????????????5噸/手
報價單位????????????????元(人民幣)/噸
最小變動價位???????????5元/噸
漲跌停板幅度???????????上一交易日結算價的4%?
合約月份???????????????1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月
交易時間???????????????每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00?,以及交易所規定的其他時間
最后交易日???????????????合約月份第10個交易日
最后交割日???????????????最后交易日后第2個交易日
交割等級???????????????大連商品交易所線型低密度聚乙烯交割質量標準
交割地點???????????????大連商品交易所線型低密度聚乙烯指定交割倉庫
最低交易保證金???????????????合約價值的5%?
交割方式???????????????實物交割
交易代碼 ? ? ? ? ? ? ???L
上市交易所?????????????????大連商品交易所
五、交易規則
保證金制度
LLDPE期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%。新開倉交易保證金按前一交易日結算時交易保證金收取。交易保證金實行分級管理,隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加,交易所將逐步提高交易保證金比例。
?漲跌停板制度
LLDPE合約交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%,交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的6%。
限倉制度
限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的,按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數
額。同一客戶在不同經紀會員處開有多個交易編碼,各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數,不得超出一個客戶的限倉數額。
六、相關外盤合約