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      聚乙烯LLDPE

      一、品種概況

      聚乙烯(以下簡PE)是五大合成樹脂之一,其產量占世界通用樹脂總產量40%以上,是我國合成樹脂中產能最大、進口量最多的品種。目前,我國是世界最大PE進口國和第二大消費國。PE主要分為線型低密度聚乙烯(以下簡LLDPE)、低密度聚乙烯(以下簡LDPE)、高密度聚乙烯(以下簡HDPE)三大類。

      LLDPE產品無毒、無味、無臭,呈乳白色顆粒,主要應用領域是農膜、包裝膜、電線電

      纜、管材、涂層制品等。LLDPE由于具有較高的抗張強度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能,主要用于制造薄膜。

      LLDPE產能主要集中在北美、亞洲、西歐和中東地區。其中,中東是產能增長最快的地區。分國家看,美國、沙特阿拉伯、加拿大、中國和巴西位居世界產能的前五名,五國產能之和約占世界總產能50%。20052009年,世LLDPE產量年均增長率約1.79%。2009

      LLDPE產量1782.4萬噸,同比增3.21%。2009年我LLDPE產量310.5萬噸,消費量530萬噸,按照當前市場價9900/噸計算,我LLDPE的市場規模已經超過525億元。

      伴隨著世界原油價格的劇烈波動,五大合成樹脂等化工產品開始受到國際期貨交易所的關注,成為新興的期貨品種。2005527日,倫敦金屬交易所LME)在全球率先推出LLDPE期貨合約。近年來,我LLDPE產量和消費量逐年增加,市場價格變動日趨劇烈,國內塑料相關企業迫切需要利用期貨機制回避風險,提高企業生產經營決策的科學合理性。為滿足廣大現貨企業的需求,大連商品交所(以下簡稱交易所)2007年上市LLDPE期貨合約。

      、LLDPE的供給與需求

      (一)世LLDPE生產、消費與貿易概況

      1.?LLDPE生產情況。

      2001年世LLDPE產量1350萬噸,20091782.4萬噸,20052009年世LLDPE產量年均增長率約1.79%

      2.?LLDPE消費情況。

      2003年世LLDPE消費量1370萬噸。20091802萬噸,20032009年世LLDPE消費量年均增長率約4.67%。

      3.?LLDPE貿易情況。

      2001年世界貿易總量604.9萬噸,20091050.9萬噸。20012009年,世LLDPE進口量年均增長率8.60%(見2),出口量年均增長率7.15%。

      LLDPE進出口地區分布很不平衡。2009年,從進口情況看,亞洲和西歐是全球最大LLDPE進口地區,北美地區下降較多;從出口情況看,中東和西歐為全球最大LLDPE出口地區,北美地區增長也較為迅速;從全LLDPE貿易平衡看,亞洲和西歐為凈進口地區,中東是全球最大的凈出口地區。統計資料顯示,加拿大和沙特是目前全球最大LLDPE出口國,而中國則為全球最大LLDPE進口國。

      (二)我LLDPE生產、消費與貿易概況

      2009年,我LLDPE產量310.5萬噸,消費量約530萬噸,進口約220.09萬噸,供需缺口較大。2010年我LLDPE進口約233萬噸,供需缺口較大。

      1.?LLDPE生產情況。

      20022010年我LLDPE產能和產量快速擴增(見2)。我LLDPE2010年到

      370.5萬噸/年。

      從產能分布地區看,呈南輕北重。廣東華南地區產能占總產能25.8%,東北地區占

      12.8%,華東地區27.9%,華北地區21.7%,西北地區11.8%。

      我國現LLDPE主要生產廠家15家,主要集中在中石化和中石油兩大集團,其產能與產量分別約占全國LLDPE總產能和總產量的87%88%。

      2.?我國LLDPE消費情況。

      目前我國LLDPE的最大消費領域是薄膜,約占LLDPE消費總量的74%,其中農用薄膜約占24%。20022009年,我國LLDPE消費量從241.0萬噸增長至498.9萬噸,年均增長率

      9.5%。2010年我LLDPE需求量將達593萬噸,年均消費增速10.4%。

      LLDPE消費具有明顯的地域性,主要集中在以遼寧、河北、山東、北京、天津等省市

      形成環渤海灣消費,以安徽、江蘇、浙江、上海等省市形成長三角消費和以廣東、深圳等省區形成珠三角消費,呈南北并進之勢,南部略重。華東地區是國LLDPE最大消費地區,2009年消費量占全國總消費量33.2%;其次為華南地區,約占全國消費總量25.2%;華北地區第三,17.2%;東北地區居第四,16.2;西北地區8.2%。從增速來看,西北地區是消費增長最快的地區,但由于中西部地區交通狀況和經濟基礎的局限性,目前這種地域分布狀況在短時間內還是很難改變的。

      3.LLDPE貿易情況。

      由于國內市場需求強勁,國內產能不足,近年來,我LLDPE進口增長較快(見3),

      目前我LLDPE對外依存度42%。隨著國內產能的大幅提升,未來我LLDPE進口增幅總體上將呈明顯的下降趨勢,但也由于國內消費增長迅速,今后相當一段時期內,我國進口絕對量將維持較高水平。我LLDPE出口量很小,2003年以來年均出口量不6000噸。

      2009年,我LLDPE進口國家和地區45個,其中從美國和沙特進口量最大,分別31.8萬噸38.1萬噸,幾乎占了我LLDPE對外進口的三分之一,從主要進口國沙特、新加坡、韓國、加拿大和美國五國的進口總量149.8萬噸,占LLDPE進口總量74%。

      LLDPE進口地區主要集中在華南、華東和環渤海地區。2009年,我LLDPE進口省、市、自治區共25個,其中進10萬噸以上的省市6個,上海市進口量遙遙領先73.3萬噸。2006年我LLDPE進口海關共28家,其中上海、天津、黃埔、深圳和青5家海關的入關量之和175.2萬噸,占全國入關總量79.1%。

      三、影LLDPE價格變動的因素

      1.?原油價格波

      原油作LLDPE的初始原料,國際原油價格的變化,會直接影LLDPE的市場價格。據統計,LLDPE市場價格與原油價格不同步,呈等周期滯后,但從目前市場價格波動看,這種滯后效應越來越短。原油價格LLDPE價格影響在理論上呈弱化關系,原油價格的波動能夠被產業鏈弱化,但在期貨市場看有明顯的放大效應。另外,石腦油和天然氣價格的波動LLDPE價格也有一定的影響,但因石腦油仍然是由原油加工而來,歸根到底其價格取決于原油市場價格。不過,近年來天然氣液體在乙烯生產中所占比重逐年上升,隨著比重的加大,未來其對乙烯價格及LLDPE價格的影響將相應加大。

      2.?乙烯供求影響

      LLDPE是按--石腦----LLDPE的路徑進行生產的,乙烯的產能、產

      量、貿易情況及亞洲地區價格等都會LLDPE的市場價格產生直接影響。一般來講,價格是隨著乙烯價格漲跌而漲跌。在現貨市場,LLDPE的價格一般平均高出乙烯價16%左右,其波幅一般4%28%之間。

      3.?LLDPE產能產量

      LLDPE的產能及產量的增長與減少對市場價格有影響。由LLDPE采用連續性生產,在生產企業每年停產檢修設備期間,受供應量和需求量的變化影響,該地LLDPE價格也會相應變化。另外,LLDPE的生產工藝以及每月、季、年度LLDPE產量變化,都會對其市場價格產生影響。

      4.?國際貿易價格

      中東地區是世界最大LLDPE生產地,該地區擁有豐富的原油和天然氣資源,原料成本較低,使得從該地區進口LLDPE價格比國際市場平均價格低。另外,我國關稅政策調整及海運費價格的變動,對從國外進口LLDPE價格也有著最直接的影響。

      5.?下游需求變化

      LLDPE的市場價格同樣也會隨著下游需求的變化而波動,下游消費量增長而供應不足時將會使市場價格上升,下游消費減弱而上游供應充足時市場價格將下降。另外,部分下游產品LLDPE的消費需求帶有明顯的季節性,LLDPE生產是連續性的,因此必然產生季節需求變化,從而對價格變動產生影響。

      6.?替代產品價格

      LLDPE市場價格較高而替代產品LDPEHDPE價格相對較低時,會影響價格走低。

      7.?產品庫存變化

      庫存的變化也會影LLDPE的市場價格,如地區庫存量升高,貿易商愿意出貨,價格會走低;地區庫存量不足,貿易商囤貨,將推動價格走高。

      8.?宏觀經濟形勢

      宏觀經濟的健康快速發展,LLDPE市場具有很強的支撐和拉動作用。宏觀經濟主要是通過影響下游產業的需求,進而影LLDPE市場變化,換言之,宏觀經濟表現LLDPE市場需求的晴雨表,對其價格變動有重要影響。宏觀經濟運行統計數據表明,LLDPE價格增長GDP增長有一定的彈性比例關系,即當經濟增長率達8%以上時,農業、建筑業、包裝業、電子、汽車制造業等相關行業LLDPE的需求較為強勁,因而LLDPE市場支撐力較大,其價格也一般在較高位運行。

      、LLDPE期貨合約

      大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

      交易品種???????????????線型低密度聚乙烯

      交易單位???????????????5/

      報價單????????????????元(人民幣/

      最小變動價位???????????5/

      漲跌停板幅度???????????上一交易日結算價4%?

      合約月份???????????????1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12

      交易時間???????????????每周一至周五上9:0011:30,13:3015:00?,以及交易所規定的其他時間

      最后交易日???????????????合約月份10個交易日

      最后交割日???????????????最后交易日后2個交易日

      交割等級???????????????大連商品交易所線型低密度聚乙烯交割質量標準

      交割地點???????????????大連商品交易所線型低密度聚乙烯指定交割倉庫

      最低交易保證金???????????????合約價值5%?

      交割方式???????????????實物交割

      交易代 ? ? ? ? ? ? ???L

      上市交易所?????????????????大連商品交易所

      五、交易規則

      保證金制度

      LLDPE期貨合約的最低交易保證金為合約價值5%。新開倉交易保證金按前一交易日結算時交易保證金收取。交易保證金實行分級管理,隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加,交易所將逐步提高交易保證金比例。

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      ?漲跌停板制度

      LLDPE合約交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一交易日結算價4%,交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價6%。

      限倉制度

      限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的,按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數

      額。同一客戶在不同經紀會員處開有多個交易編碼,各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數,不得超出一個客戶的限倉數額。


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      六、相關外盤合約

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