聚氯乙烯PVC
?一、品種概況
聚氯乙烯(Polyvinyl Chloride),簡稱PVC,是我國重要的有機合成材料。其產品具有良好的物理性能和化學性能,廣泛應用于工業、建筑、農業、日用生活、包裝、電力、公用事業等領域。
從產品分類看,PVC屬于三大合成材料(合成樹脂、合成纖維、合成橡膠)中的合成樹脂類,合成樹脂類包括五大通用樹脂:聚乙烯PE、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、聚苯乙烯PS、ABS樹脂。
聚氯乙稀是一種無毒、無臭的白色粉末?;瘜W穩定性很高,具有良好的可塑性。電絕緣性優良,一般不會燃燒。主要用于建筑門窗、排水管道、電線電纜及薄膜包裝等領域。
聚氯乙烯是合成樹脂中重要的品種,從世界范圍內消費看,PVC消費量僅次于聚乙烯排在五大通用樹脂中的第二位,在中國,PVC的消費量居五大通用樹脂之首,高于聚乙烯的消費量。從生產工藝路線看,除中國和極少幾個國家以電石法工藝路線生產,絕大部分國家都是采用石油天然氣路線,因此成本和市場價格不盡一致。
國民經濟的快速發展,帶動我國PVC生產和消費的急劇膨脹,目前,我國已成為世界上最大的PVC生產國和消費國,截至2009年底,我國PVC產量915.5萬噸,表觀消費量高達1083.45萬噸,年均增長率高達21.47%。
在我國,電石法和乙烯法兩種生產工藝并存,影響產業鏈各環節的因素眾多,加上煤炭、原油和電石等原材料價格的頻繁波動,導致PVC價格短期內波動頻繁且幅度劇烈,加劇了國內PVC生產企業、貿易商以及下游制品行業的經營風險,企業對套期保值存在較大的需求。
二、PVC的供給與需求
?。ㄒ唬┤?/span>球PVC生產、消費與貿易概況
1、全球PVC產能情況
2003-2009年,全球PVC產能出現較大幅度的增長。2009年全球PVC產能4900萬噸,較2003年的3526.6萬噸增長了38.9%。其中,亞洲地區產能增幅最大。
2、全球PVC需求情況
2009年全球PVC市場需求總量達到3454萬噸,較2008年增長率為1.7%,預計到2010年PVC需求的年均增長在4%-5%之間。
近幾年來全球PVC需求、開工率狀況見圖表4。由于產能的大幅增長,使得中國PVC開工率將明顯低于全球平均值,北美由于缺少主要產能的增加,PVC開工率明顯高于全球平均值,約為90%,不過估計全球的PVC開工率還將接近85%,并持續到2010年。
?。ǘ﹪?/span>內PVC生產、消費和進出口概況
2009年,國內PVC表觀消費量1083.45萬噸,較2008年增加153.5萬噸,其中國內PVC產量915.5萬噸,進口量195.5萬噸,出口量27.55萬噸。
1、國內PVC生產情況
2009年,我國聚氯乙烯產能達1735萬噸/年,同比增長9.74%;產量達915.5萬噸,同比增長3.8%,自給率約為84.5%,在我國五大通用樹脂中,PVC自給率居首位。2000~2009年,我國聚氯乙烯產能年均增長率達18.8%,產量年均增長率達22.9%,是五大合成樹脂中增速較快的品種,僅次于ABS。截至2009年年底,國內PVC生產企業約90家。從所在地看,PVC生產企業分布很廣,在27個省市自治區都有PVC生產企業。
從PVC產能分布情況看,華北、華東、華中、西北以及西南地區PVC產能相對較大,但在氯堿工業產業政策指導下,PVC產能由華東地區向華北以及西北地區轉移,截至2009年,華北地區已成為國內最大的PVC生產基地,產量占全國總產量的42%。此外,從省市分布看,天津、四川、江蘇、河南、新疆等前10位的省市產量占國內總產量的75%以上。
2、國內PVC消費情況
2009年,隨著經濟的好轉,PVC消費量上升。當年國內PVC表觀消費量較2008年的929.95?萬噸增加153.5萬噸,高達1083.45萬噸。長三角、珠三角是PVC的主要消費區域。2009年,廣東省PVC的消費量占國內消費總量的四分之一,加上福建、上海、江蘇和浙江四省,共計消費量占國內消費總量的56%以上。
我國聚氯乙烯消費分為兩大部分:
(1)以電線電纜、各種用途的膜(根據厚度不同可分為壓延膜、防水卷材、可折疊門
等)、鋪地材料、織物涂層、人造革、各類軟管、手套、玩具、塑料鞋以及一些專用涂料和密封劑等產品為主的軟制品。
(2)以門窗、各種型材和管材、硬片、瓶等產品為代表的硬制品。
近幾年,我國PVC消費構成變化較大,硬制品比例不斷提高,現在我國硬制品比例已近60%。
3、國內PVC進出口情況
隨著我國聚氯乙烯行業的快速發展,我國聚氯乙烯進出口格局發生了重大變化。從歷年進口量的變化情況來看,2004年之前,我國聚氯乙烯主要以進口為主,2003年我國PVC表觀消費量約600萬噸,進口230萬噸,對外依存度為38%。伴隨著我國對美國、俄羅斯、臺灣、韓國、日本的聚氯乙烯反傾銷政策的實施,國內聚氯乙烯行業迅速發展,我國聚氯乙烯的自給率逐年提高,截至2008年,我國PVC的進口量呈逐年下降趨勢。2009年我國PVC進口量略有回升,達195.5萬噸,較2008年增加89.15萬噸,自給率達到84.588%。
從出口情況來看,我國PVC出口也開始從無到有,出口量年度波動較大。2004年,我國PVC出口僅4.44萬噸,到2007年出口量達到76萬噸,2008年由于國內外金融環境影響,導致PVC整體需求下降,加之國內PVC生產成本的高位支撐,導致出口略有降低,但仍維持在64萬噸。2009年,我國PVC出口大幅衰減,年出口總量僅27.55萬噸。
從PVC進口料的流向來看,90%以上的進口PVC流向了廣東、浙江、上海等東南部沿海地區。其中廣州的黃埔港近年來都是我國PVC的第一大進口港,廣東省進口量也多年位列第一,占全國進口量近30%的水平,廣州、上海、九龍、寧波、廈門這五個城市進口量占我國PVC總量的77.5%。2009年我國PVC進口主要來自日本、臺灣、美國、韓國、印尼、泰國等國家和地區,占我國總進口量接近80%。
因受金融危機影響2009年我國PVC出口數量明顯減少,各出口港數量也明顯低于往年。主要出口俄羅斯、印度、土耳其等國家。其中出口到俄羅斯的數量為6.94萬噸(而08年全年出口到俄羅斯的數量就高達20.3萬噸),到印度的數量為3.74萬噸,這2個國家的出口量就占出口總量的近一半。
4、國內PVC貿易流向
從貿易流向來看,我國PVC生產分布與消費格局存在著區域上的不匹配,PVC國內貿易基本呈現了由西、北方向到東、南方向的流向特點。由于我國煤炭資源豐富,電石法生產的PVC占到了70%以上,相應產能主要集中于華北、華中及西北區域,華北地區產量最高;PVC消費則以華東、華南等東部沿海城市為主。因此,華北、華中、西南、西北等地區的PVC產品,除部分用于本地消化外,其余大部分則流向了華東、華南等地區。近幾年,西部地區電石法產能增長迅速,新增產能也大多流向了東部沿海地區。華東、華南地區的消費量最大,需要通過華北等地區以及進口的PVC產品來彌補其產量上的不足。
三、影響PVC價格變動的因素
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目前國內PVC制造工藝仍以電石法為主,2008年下半年以來,受益于國際原油的低位運行,國際上乙烯法PVC制造工藝生產成本較低,由于煤炭限產保價,相對于乙烯法PVC而言,電石成本一直居高不下,導致國內PVC生產企業處于劣勢,伴隨著微薄生產利潤以及國外貨源的沖擊,近期,國內氯堿企業面臨嚴重的經營困境。PVC生產成本這部分,主要是煤炭、焦炭、電力、電石、原油、乙烯、VCM等成本價格,另外,原鹽的價格也會通過氯的價值傳導對PVC的價格產生一定程度的影響。
(1)煤炭、焦炭、電力
由于我國工業用電仍以火力發電為主,焦炭也主要來源于煤炭,所以,三者的價格基本綁定,在此進行統一分析。根據電石法PVC的制備成本,1噸聚氯乙烯折合電力消耗約為7000度左右,折合煤炭消耗量3噸左右,能源成本占生產成本比重超過50%,因此,煤炭、焦炭、電力等能源的價格波動將直接影響PVC的市場價格。目前,我國煤炭行業施行限產保價,這不但對我國電石法PVC的生產成本是一個有力支撐,而且部分企業可能轉而直接出售煤炭原材料,而不是進一步加工為PVC再出售,從而影響電石法PVC的供應,進一步提升PVC價格,直到PVC能達到一個合理的價位。
(2)原油、乙烯、氯乙烯、二氯乙烷
從世界范圍來講,PVC的生產仍以乙烯法為主。受次貸危機所引發的全球性的金融危機沖擊,原油價格由148美元/桶一路跌至45美元/桶,伴隨著原油價格的回落,以及我國對外實施反傾銷的到期,進口料已經開始沖擊國內市場,據統計,2008年僅12月份PVC進口量就占全年總進口量的70%。
原油價格自2009年超跌反彈以來,目前總體維持在70~75美元/桶區間內,原油價格的回升,使得以乙烯為原料制造PVC的成本優勢較2006年大為削弱。原油、乙烯以及進口氯乙烯(VCM)和二氯乙烷(EDC)的價格高低,也會直接影響PVC的價格走勢。另外,由于我國只對國外PVC實施反傾銷,而對VCM和EDC并未實施保護政策,國內部分PVC生產廠家可能會直接從國外大量低價購進VCM聚合成PVC,所以,原油和VCM等上游產品價格的高低,會對國內PVC的價格有直接影響。
(3)原鹽
原鹽的主要消費領域就是氯堿產品的生產,原鹽電解后產生的氯部分用于生產PVC和其他氯產品,鈉部分用于生產純堿和燒堿。雖然在PVC的生產成本中,氯并不是一個主要影響因素,但鈉部分卻是燒堿和純堿的主要成本。所以,原鹽的價格會直接影響堿產品的價格,并影響市場對堿產品的需求,而PVC和堿之間存在一個氯堿平衡問題,間接影響PVC的供應量,從而影響其價格走勢。
?。ǘ┯?/span>響PVC下游需求的因素
(1)房地產行業
從行業發展階段來看,PVC已經進入成熟期,具有明顯的買方市場特征,因此,下游需求在這階段對商品價格的影響顯得格外重要。PVC的最大消費領域是型材、異型材和管材,主要用于建筑領域,所以,未來國內房地產市場的發展態勢對PVC的需求起決定性的作用。另外,我國目前正處于城市化進程之中,一些基礎設施投資也會對PVC的消費有一定的拉動作用,但由于國外發達國家已經完成這個過程,對PVC的需求基本達到飽和,加上金融危機的蔓延,國際市場購買力下降,房地產行業處于周期低谷,不排除國外進口料大量涌入國內的可能,會對國內市場價格造成一定的沖擊。
(2)國內經濟走勢
據分析,GDP的增速對PVC價格有重要影響,國內未來經濟走勢將直接影響PVC的價格。為了應對國際金融危機的沖擊,我國政府執行新增40000億的經濟刺激計劃,旨在保障國內經濟增長,主要投向基礎設施和農業建設方面,這可能會激發國內PVC市場的消化能力。
(3)塑料制品的出口
除了型材管材以外,PVC還在塑料容器、玩具及其他產品的包裝和日用品(如膠鞋、鞋底、雨披和運動用品)等領域也有廣泛應用。據統計,我國每年對外出口68億雙鞋子,50%的家電用于出口,這些塑料制品的出口情況對PVC的需求也會產生一定的影響。
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(1)石化行業振興計劃
目前,國務院審議并原則通過了石化產業和輕工業產業調整振興規劃,決定加大對石化企業的信貸支持,將停止審批單純擴大產能的焦炭、電石等煤化工項目,加快結構調整,優化產業布局。限制煤化工,支持原油石化行業,據稱,將有60-80萬噸的大乙烯項目要投產,這可能會對我國PVC的生產結構產生一定影響,從而改變目前的PVC定價機制。
(2)節能減排行業準入條件
節能減排一直是我國政府工作中的重中之重,PVC行業是典型的高能耗行業,為了優化產業結構,我國對氯堿行業實施新的準入條件,對22個高能耗產品施行最高能耗和最低能源利用率限制,其中電石、PVC、燒堿等均在限制范圍之內,這將在特定時間段內對PVC的供應量產生影響。另外,《節約能源法》還對建筑節能進行了規定,據統計,PVC在歐洲窗框節能方面扮演著重要的角色,每年可幫助家庭房屋節約熱成本10億歐元,因此,隨著我國節能工作的深入,未來我國可能會對PVC節能窗框有進一步的需求。
(3)出口退稅率和出口限制加工貿易
2007年,我國將PVC的出口退稅率由11%直接下降到5%,2010年,財政部和國家稅務總局公布“關于取消部分商品出口退稅的通知”,2010年7月15日起,取消406種商品的出口退稅。其中涉及的塑料產品包括乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、苯乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、氯乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、聚對苯二甲酸乙二酯廢碎料及下腳料、其他塑料的廢碎料及下腳料。針對多項塑料產品出口退稅的取消,壓縮了出口產品的利潤空間,削弱了PVC出口的積極性;另一方面,調整涉及塑料品種不多,對當前現貨價格影響有限。
由于我國PVC出口本身就是依靠價格優勢,所以,出口退稅率的下調以及出口限制加工貿易,將進一步壓縮出口產品的利潤空間,削弱PVC生產廠家出口積極性,加重我國PVC供大于求的局面,尤其是那些通過進口VCM和EDC生產PVC再加工出口的企業。
(4)反傾銷政策
反傾銷對我國PVC價格走勢的影響可以從兩部分闡述,一是我國對來自韓國、日本、美國和俄羅斯等國的PVC實施反傾銷政策,通過征收高額的反傾銷稅影響其進口,從而在特定歷史階段,穩定國內PVC的供應結構;另外,我國目前PVC供大于求的形勢非常嚴峻,開工率不斷降低,正由凈進口國向出口國轉變,但國外也會出于保護本國產業的考慮,對我國出口的PVC實施反傾銷,如印度、土耳其的特殊保護政策等,這必將使我國PVC出口受阻,從而影響國內的供求關系。
?。ㄋ模┢渌嚓P領域商品的影響
(1)純堿行業的影響
我國PVC的生產主要以電石法為主,在生產PVC的同時,通常會生產等物質量的堿,在PVC需求低迷,開工率不足的情況下,堿的產量也會降低,從而改變堿的供求關系。同樣道理,堿的價格以及經濟發展對堿的需求也會反作用到PVC的供應上。
(2)煉油行業的影響
整個煉油行業是一個系統工程,在提煉汽油、柴油等成品油的同時,也會得到乙烯等化工原材料,所以,如果由于全球經濟不景氣,導致對成品油需求的減少,同時也會降低乙烯的產量,從而影響乙烯法PVC的供應。
五、PVC期貨合約
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交易品種 | 聚氯乙烯 |
交易單位 | 5噸/手 |
報價單位 | 元(人民幣)/噸 |
最小變動價位? | 5元/噸 |
漲跌停板幅度? | 上一交易日結算價的4%? |
合約月份 | 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月 |
交易時間 | 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00 |
最后交易日? | 合約月份第10個交易日 |
最后交割日? | 最后交易日后第3個交易日 |
交割等級 | 質量標準符合《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂(GB/T 5761-2006)》規定的SG5型一等品和優等品 |
交割地點 | 大連商品交易所指定交割倉庫 |
交易保證金 | 合約價值的5% |
交割方式 | 實物交割 |
交易代碼 | ?V |
上市交易所 | 大連商品交易所 |
六、交易規則
?。ǎ保┍WC金制度
PVC期貨合約的最低交易保證金標準為5%。新開倉交易保證金按前一交易日結算時交易保證金收取。交易保證金實行分級管理,隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加,交易所將逐步提高交易保證金比例。
PVC合約交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一個交易日結算價的4%,交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的6%。
?。ǎ玻┫迋}制度
限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的,按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。同一客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼,各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數,不得超出一個客戶的限倉數額。