銅期權

一.境外銅期權市場概況

目前，開展銅期貨交易的交易所主要有倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨?交易所（SHFE）、CME集團下屬的紐約商品交易所（COMEX）和印度多種商品?交易所（MCX）。其中，LME和COMEX都有銅期權交易。?LME是世界上最有影響力的銅期貨市場，其銅期權在1987年推出。1997年，?LME又推出了銅期貨均價期權。COMEX是世界第三大銅期貨交易所，COMEX銅期?權在1988年推出。除銅期權外，COMEX還推出了以銅掉期合約為標的的銅均價期?權合約。從交易量來看，LME的銅期權較為活躍。2017年LME銅期權共交易176.8?萬手，約占同期其期貨交易量的5.2%，COMEX的銅期權的交易量較小，2017年?為10.7萬手，約占同期其期貨交易量的0.40%。

二.我國銅期貨市場概況

1.銅期貨交易情況

2017年，上期所銅期貨單邊成交量5410.01萬手，單邊成交金額13.387萬億?元，年末單邊持倉37.85萬手。?其中，月度成交量最高為8月的544.2萬手，最低?為1月的350.85萬手；月末持倉最大為3月的38.58萬手，最小為1月的22.23萬手。

2.交割情況

2017年，上期所銅期貨交割總量63380手折合31.69萬噸，交割金額153.67億?元。其中，2月交割量最大，為11695手折合58475噸；7月交割量最低，為1855?手折合9275噸。

3.銅期貨市場投資者結構

有色金屬行業整體參與期貨市場較早，參與面廣，企業建制規范，其中銅行?業的企業參與期貨市場程度最高、經驗最豐富。銅企業積極利用期貨市場的價格?發現和套期保值功能，穩定經營、擴大生產。2017年法人客戶交易量在總交易量?中的占比為27.93%，較2016年上升4.81個百分點；2017年法人客戶持倉量在總持?倉量中的占比為63%，較2016年上升0.27個百分點。銅企業已經越來越嫻熟地利?用期貨工具規避現貨價格風險，運用風險管理工具的形式、方法更趨靈活多樣，?經驗更為豐富。

4.全球銅期貨價格相關性

多年來，國內銅期貨價格與國際（LME）銅期貨價格呈現總體一致走勢，?2017年，LME銅價主要波動區間為5500-7000?美元/噸，期間最高曾短暫觸及7293?美元/噸。國內銅價與國際銅價走勢基本一致。

三.銅期權合約