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      黃金

      一、品種概況

      1.自然屬性

      黃金,又稱金,化學符Au,原子序79,原子197,質量183-204。金的熔1063,2808。金的密度較大,2019.32/立方厘米。

      金的柔軟性好,易鍛造和延展。黃金具有良好的導電性和導熱性。金是抗磁體,但含錳的金磁化率很高,含大量的鐵、鎳、鈷的金是強磁體。

      黃金的反射性能在紅外線區域內,具有高反射率、低輻射率的特性。金中含有其他元素的合金能改變波長,即改變顏色。金有再結晶溫度低的特點。

      黃金具有極佳的抗化學腐蝕和抗變色性能力。

      2.其他屬性

      黃金不同于一般商品,從被人類發現開始就具備了貨幣、金融和商品屬性,并始終貫穿人類社會發展的整個歷史,只是其金融與商品屬性在不同的歷史階段表現出不同的作用和影響力。

      黃金是人類較早發現和利用的金屬,由于它稀少、特殊和珍貴,自古以來被視為五金之首,金屬之的稱號,享有其它金屬無法比擬的盛譽。正因為黃金具有這樣的地位,一度是財富和華貴的象征,用于金融儲備、貨幣、首飾等。隨著社會的發展,黃金的經濟地位和商品應用在不斷地發生變化,它的金融儲備、貨幣職能在調整,商品職能在回歸。隨著現代工業和高科技快速發展,黃金在這些領域的應用逐漸擴大,到目前為止,黃金在國際儲備、貨幣、首飾等領域中的應用仍然占主要地位。

      二、黃金的用途

      1.國際儲備

      由于黃金的優良特性,歷史上黃金充當貨幣的職能,如價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣。隨著社會經濟的發展,黃金已退出流通領域2070年代黃金與美元脫鉤后,黃金的貨幣職能也有所減弱,但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家,包括西方主要國家國際儲備中,黃金仍占有相當重要的地位。

      2.首飾

      黃金飾品一直是社會地位和財富的象征。隨著人們收入的不斷提高、財富的不斷增加,保值和分散化投資意識的不斷提高,也促進了這方面需求量的逐年增加。

      3.工業與高新技術產業

      由于黃金所特有的物化性質:具有極高抗腐蝕的穩定性;良好的導電性和導熱性;原子核具有較大捕獲中子的有效截面;對紅外線的反射能力接100%;在黃金的合金中具有各種觸媒性質;還有良好的工藝性,極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉,很容易鍍到其它金屬、陶器及玻璃的表面上;在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊;可制成超導體與有機金等,使它廣泛應用于工業和現代高新技術產業中,如電子、通訊、宇航、化工、醫療等領域。

      三、影響黃金價格變動的因素

      1.黃金的供求關系

      國際黃金市場供求關系決定價格的長期走勢。

      從歷史上看,上個世70年代以前,國際黃金價格基本比較穩定,波動不大。國際黃金的大幅波動是上個世70年代以后才發生的事情。30年來,黃金價格波動劇烈,黃金價格最253.8/(1999720),最850/(1980118)1979年低1980年初是黃金價格波動最為劇烈的階段。

      造成黃金價格劇烈波動的誘因70年代布雷頓森林體系的瓦解。由于黃金有國際儲備功能,因此,國際上黃金官方儲備量的變化將會直接影響國際黃金價格的變動。上個世70年代,浮動匯率制度登上歷史舞臺之后,黃金的貨幣性職能受到削弱,作為儲備資產的功能得到加強。各國官方黃金儲備量增加,直接導致了國際黃金價格大幅度上漲。

      上個世紀八、九十年代,各國央行開始重新看待黃金在外匯儲備中的作用。中央銀行日漸獨立以及日益市場化,使其更加強調儲備資產組合的收益。在這種背景下,沒有任何利息收入的黃(除了參與借貸市場能夠得到一點收益)地位有所下降。部分中央銀行決定減少黃金儲備,結19991980年的黃金儲備量減少10%,正是由于主要國家拋售黃金,導致當時黃金價格處于低迷狀態。

      近年來,由于主要西方國家對黃金拋售量達成售金協《華盛頓協議CBGA)》,規CBGA成員每年售金量不超400噸,對投放市場的黃金總量設定了上限,同時還有一些國家特別是亞洲國家在調整它們的外匯儲增加黃金在外匯儲備中的比例。

      2.其他影響因素

      世界主要貨幣匯率

      美元匯率是影響金價波動的重要因素之一。由于黃金市場價格是以美元標價的,美元升值會促使黃金價格下跌,而美元貶值又會推動黃金價格上漲。美元強弱在黃金價格方面會產生非常重大的影響。但在某些特殊時段,尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期,黃金價格也會擺脫美元影響,走出獨自的趨勢。

      石油供求關系

      由于世界主要石油現貨與期貨市場的價格都以美元標價,石油價格的漲落一方面反映了世界石油供求關系,另一方面也反映出美元匯率的變化,世界通貨膨脹率的變化。石油價格與黃金價格間接相互影響。

      國際政局動蕩、戰爭

      國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩增長而大量支出,政局動蕩大量投資者轉向黃金保值投資等等,都會擴大黃金的需求,刺激金價上揚。如二次大戰、美越戰爭1976年泰國政變1986伊朗事件,都使金價有不同程度的上升。再20019.11事件曾使黃金價格飆升至當年的最高300美元。但戰爭對金價的影響需綜合考慮,歷史上也有戰爭時期金價下跌的例子。

      除了上述影響金價的因素外,國際金融組織的干預活動,本國和地區的中央金融機構的政策法規,也會對世界黃金價格的走勢產生重大的影響。

      四、黃金期貨合約

      交易品種

      黃金

      交易單位

      1000/

      報價單位

      元(人民幣/

      最小變動價位

      0.05/

      每日價格最大波動限制

      不超過上一交易日結算±3%

      合約交割月份

      最近三個連續月份的合約以及最近13個月以內的雙月合約

      交易時間

      9:0011:30???1:303:00和交易所規定的其他交易時間

      最后交易日

      合約交割月份15日(遇法定假日順延)

      交割日期

      最后交易日后連續五個工作日

      交割品級

      金含量不小99.95%的國產金錠及經交易所認可的倫敦金銀市場協會LBMA)認定的合格供貨商或精煉廠生產的標準金錠

      (具體質量規定見附件)?

      交割地點

      交易所指定交割金庫

      最低交易保證金

      合約價值4%

      交割單位

      3000

      交割方式

      實物交割

      交易代碼

      AU

      上市交易所

      上海期貨交易所


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